光伏行业现两极分化 应收账款激增藏隐患

时间:2013-08-19
来源:第一财经日报
分类:热点
在多家光伏企业纷纷公布其二季度财报及预测后,光伏行业似乎出现了两极分化:有的公司在营收、出货量等指标上大幅提升,有的仍在大额亏损。

    在多家光伏企业纷纷公布其二季度财报及预测后,光伏行业似乎出现了两极分化:有的公司在营收、出货量等指标上大幅提升,有的仍在大额亏损。

  在晶科能源二季报出色业绩的带动下,8月16日当天,在美上市的国内新能源企业股价也一路走高:晶科能源上涨3.59%,英利绿色能源上涨4.41%,而昱辉阳光、天合光能分别上涨4%、2.5%。不过,这一现象并未得到行业人士普遍认可,股价的变动被认为是暂时的。

  人们不禁要问:光伏企业是否真的活了过来,或还只是仍在喘气,不过脱离了垂危阶段呢?

  业绩差异大

  晶科能源于美国时间上周四发布了该公司的第二季度财报,其收入同比增长了43%左右至2.88亿美元,净利润也有800万美元,这家第一个在近期宣布盈利的美股光伏公司公布财报后,一些国内投资者就守在屏幕前,等待时机买入该股票。

  另几家美股上市公司——昱辉阳光、天合光能、英利绿色能源也在近期传递出利好:出货数据、毛利率都双双上升。其中英利绿色能源更是刷新了单季度的出货量新高,达到800兆瓦之高。

  而航天机电同样不落人后,其估计上半年会有1.6亿元净利润,该公司二季度可能有1亿的盈利,而去年同期则亏损了1.92亿元。

  这些佳绩似乎在提醒投资者们:光伏市场正在不断转好,企业的收入增加了,利润也在攀升。

  但是,海润光伏给出的答案就不这么乐观了:二季度其营业收入12亿元,同比有所下滑,同时净利润也为-1.12亿元,相比去年同期的-6609万元净利润,亏损在加剧。

  出货量大增

  尽管数据不同,但一家光伏企业的销售高层向记者表示,二季度确实是光伏行业的出货高峰期。

  他说,之所以有着疯狂的出货量,是因欧盟对华光伏电池及组件的“双反”调查的暂定税率(11.8%)是在二季度末才抛出的,因而纵观4至6月,为了避开可能到来的高额税率,欧洲地区的电站投资者及中间商们买入电池及组件的热情高涨,光伏需求也大增。在这一极端,有时因满产满销,导致部分公司甚至停接订单。

另一方面,在欧洲疯狂出货的同时,部分光伏公司也预计欧洲的高出货量是不可持续的:中欧双方的谈判若不能达成一致,欧盟就会对华征收较高的反倾销税率,且中国也将采取配额制,限制光伏对欧出口量。

  所以,日本、中国及印度、南非及美国等地的出货量也在此期间被拉升,整个二季度的全球光伏出货量也向上攀升。

  对于欧洲的出货情况,华泰联合分析师王海生就表示,今年上半年中国企业对欧的光伏产品出口量在4G瓦~4.5G瓦上下,预计下半年则会减少至3G瓦甚至2.5G瓦。

  日本市场定价高

  另一方面,各企业的二季度毛利率也在回升,其中英利绿色能源的毛利率由第一季度的4.1%上升至12%左右,而晶科能源从硅片、太阳能电池片至太阳能组件的一体化毛利率也达到了近年来的高点——18.3%。

  国泰君安一位分析师向记者表示,出货量大增的背后,是亚洲市场如日本区域的需求推动所致。

  由于日本市场的定价高于中国及其他亚洲市场5%-10%(部分高效率的电池报价甚至高于欧洲价格),所以也在一定程度上使光伏上市公司的毛利率得到了提升。

  该分析师预计,日本今年的光伏总体需求可能会高达9G瓦以上,而去年整个亚洲市场的光伏安装量还要低于此数字。

  而南京一家光伏企业的高管则预测,假设未来欧洲出货量大幅下降而国内产量又居高不下的话,那么日本的定价将随着市场的供应过剩而降低,那么届时毛利率也有可能下滑。

  不过上述国泰君安的分析师也表示,部分光伏企业虽然营收很高,可应收账款问题并没有得到实质性的解决。一些公司的光伏组件,其实是直接销售给该企业自己在海内外建设的电站项目。如果电站不能很快转手且有现金入账,或者并网有困难的话,那么其应收账款还会继续攀升。

  记者也发现,以向日葵为例,该公司截至2013年6月底的营收为5.17亿元,但应收账款及其他应收款总计为2.67亿元,也就是说大约一半的营收,都还处于应收账款阶段。

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