专题导语

合同能源管理机制被引进国内以后大大促进了国内节能企业的发展,许多用能企业对合同能源管理这种新型节能减排改造机制也逐渐熟悉并接受,合同能源管理也在运营上一步步的走向完善和合理。中国政府对"合同能源管理"机制给予了高度关注,许多重要的政府文件中明确提出要把推广"合同能源管理"作为推进中国节能的重要措施。

作为一种面向市场的节能新机制,相信其有着广阔的应用发展前景。为了让大家更加了解合同能源管理以及它的运作模式,南度度特别制作合同能源管理专题系列,包括常识篇、融资篇、政策篇和案例篇。

合同能源管理融资

对于用能客户来说,采用合同能源管理模式无需承担资金投入风险,但对于节能服务公司来说,合同能源管理模式先期投入较大、节能效益分享期以及项目投资回收期较长,所以融资对于节能服务公司持续合同能源管理项目至关重要。

合同能源管理贷款模式主要基于国家"十二五"节能减排要求,针对合同能源管理项目管理运行机制及特点,拟为节能服务商提供的标准化、系统化的融资服务模式,主要包括国际支持资金、商业银行贷款、融资租赁、股权融资、合同能源管理项目交易等。

融资小知识

狭义上讲,融资是一个企业资金筹集的行为与过程,即公司根据自身的经营、资金状况及未来发展需要,通过科学预测和决策,采用一定的方式去筹集资金,以保证公司正常生产、经营管理活动需要的理财行为。

广义上讲,融资是资金的融通,当事人通过各方式到金融市场筹措或贷放资金的行为。

中国合同能源管理融资渠道

1、国际支持资金
是一些国际机构资金与国内银行配套资金相结合的一种节能融资市场体系,国际资金支持的项目对贷款企业的资信条件、财务条件、项目条件准入门槛较高,实际从上述渠道中获得融资的合同能源管理项目并不多。
2、商业银行信贷
目前,银行信贷仍然是节能服务公司融资的主要渠道。在针对合同能源管理项目的融资模式中,金融机构在融资模式上做了有益的探索与创新,主要有:结合节能服务产业的特点,创新运用项目未来收益权质押,积极为节能服务公司提供信用担保,贷款信用担保期限可延长至三年。
3、融资租赁
银行信贷关心的是企业的资本结构与偿债能力,租赁公司更关注的是承租人租赁资产未来所能产生的足够的现金流。它的优势在于:银行信贷是一种不完全融资,对融资企业的抵押物实行一定比例的折扣率。在实践中可采取的方式有:直接租赁、回租租赁、杠杆租赁和委托租赁。
4、股权融资
指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。对于处于成长期的节能服务公司来说,银行信贷的门槛相对较高,股权融资不失为一种有效的融资渠道。
5、合同能源管理项目交易
将节能服务公司未来的服务收益进行转让,以获得流动资金,开展新的合同能源管理项目。

中国常见EPC项目融资模式

中国EPC项目融资按融资渠道不同,可以划分为内源融资和外源融资。下面对这两种融资方式进行介绍。
1、内源融资
内源融资是指ESCo不断将自有资金和留存收益再次转化为投资的过程。内源融资是中国EPC项目最常见的一种融资方式。内源融资有一定的优点:内源融资能够降低融资成本,对于上市公司,还能增强所有者对企业的控制,获得税收上的好处。但是,内源融资的缺点在于融资能力有限,无法满足EPC项目投资需求,从而阻碍ESCo扩大规模。节能服务公司要想迅速发展,必须合理依靠外源融资。
2、外源融资
外源融资是指EPC项目投入的资金来自于ESCo以外。外源融资的方式主要有股权融资和债权融资。
股权融资主要是指企业对外发售股票来募集资金。股东依据手中的股份对公司享有控制和收益权。股权融资是上市公司主要的融资模式。目前,国内上市的ESCo屈指可数,因此,股权融资并不是中国EPC主要的融资模式。
债权融资是指企业通过借钱的方式获得资金。企业通过债权融资获得的资金,需要承担利息费用,而且借款到期后必须还本付息。债权融资主要有银行贷款、发行债券、租赁等形式。
外源融资的优点是资金的来源广泛,缺点是会给企业带来额外的负担,如企业向银行贷款或者发行企业债券时,需要承担相应的利息费用;向外部投资者发行股票时可能会对公司的控制权造成一定的影响。
中国EPC项目外源融资主要有国内商业银行贷款、国际支持资金、政府节能基金、补贴和奖励、政府税收优惠等。

国外合同能源管理融资模式

国外合同能源管理的融资模式以美国、德国和巴西最具代表性,所以我们这里只介绍这三个国家的EPC融资模式。
美国合同能源管理融资模式
1、保证节能量模式
指实施节能项目的单位(客户)直接与第三方融资机构签署独立的融资合同,提供项目资金并承担财务风险,节能服务公司(EMCo)提供项目的全过程服务并保证节能效果。
2、共享节能量模式
指EMCo为节能工程进行融资并提供项目的全过程服务,在项目期内客户和EMCo双方分享节能效益。
3、能源费用托管模式
指EMCo负责改造客户的高耗能设备,并管理其用能设备。在项目合同期内,用户委托EMCo进行能源系统的节能改造和运行管理,并按照合同约定支付能源托管费用。
4、融资租赁模式
指节能项目建设中如需资金购买某设备,可向金融机构申请融资租赁,金融机构根据设备使用人对节能设备的选择直接出资向节能设备制造方购买节能设备,再租赁给耗能企业使用,承租人按期支付租金给金融机构,租赁期满金融机构按合同规定将设备产权转让给承租人,金融机构收回资金,实现现金回收及现金收益。
5、项目融资模式
以项目本身拥有的资金以及项目营运收益作为抵押和承担债务偿还责任的融资模式。

德国合同能源管理融资模式

德国合同能源管理的运营模式与其他国家不同,它是通过一系列的协议,把EPC项目的利益相关者连接为一个整体,共同为整个国家的节能产业提供服务。在这种模式下,节能服务公司处于中心地位,起到一个整合各方资源的作用。EPC项目的资金来源主要是银行贷款,ESCo申请贷款时,一般有政府为其提供担保,这样就解决了企业缺乏固定资产抵押和信用担保的问题。
另外,德国还积极发展政策性金融,例如德国复兴信贷银行为 EPC 项目提供长期、低息的信贷支持。
德国 EPC 项目融资最大的特点是:EPC 项目参与各方通过协议形成利益共同体。这种模式下,项目各方可以统一目标,在项目实施过程,相互合作,共享信息、资源,能够实现优势互补,共同为用能客户提供优质的服务。当然,这种模式要求节能服务公司具有很强的资源整合能力。
巴西合同能源管理融资模式
1、Super ESCO模式
在巴西法律体系下,创建一个租赁融资公司,以便为ESCO或ESCO公司的客户提供节能租赁设备。Super ESCO作为一个租赁公司为ESCO公司提供融资,它可以同终端用户签订偿款合同。ESCO然后可以根据它从Super ESCO的效益分成,以便同客户确定规模和期限。Super ESCO的最终好处是交易费用可以由十项目的规模效应而减少,且资金数量的增加使得融资得以成为可能。
2、保证基金模式
开发保证基金的动力来自ESCO需要担保资金来提高其信用等级,这样公司可能利用较大的市场潜力;其次,是因为巴西银行不能接受将能源服务合同作为满意的担保。保证基金模型就是在这样的背景下建立起来的。该模式能为有较好的节能市场潜力、银行授信可能性较小的节能服务公司提供了较好的融资保证,简单易行且节约成本。
3、特殊目的公司模式
ESCO、客户及其他的股权出资人成立一个特殊目的公司。该公司成为连接这几者及贷款人(银行)的纽带,扩大了资金来源。特殊目的公司,一般对中型节能项目较为合适。

中国EPC项目融资难原因

当前,融资困难是阻碍中国合同能源管理发展的主要原因,要解决EPC项目的融资问题,首先要分析其融资困难的原因,总结起来可以概括为三个方面:
1、ESCo规模小,信用评级不高
目前,中国70%的ESCo属于中小型企业,自有资金有限,开展EPC项目需要投入大量的资金,银行贷款是其资金的主要来源。企业申请银行贷款需要提供固定资产抵押(例如土地、工业厂房等),而ESCo大多属于高新技术企业,拥有的是先进的节能技术,缺乏固定资产抵押,因此不易获得银行贷款。另外,合同能源管理在中国的发展时间短,很多ESCo没有形成品牌效应,信用评级不高,这也是造成融资困难的一个原因。
2、EPC项目投资回收期长,资金回笼慢
中国EPC项目多数采用节能效益分享模式,节能效益分享合同一般为3到5年,甚至更长,这就使得节能服务公司无法快速回笼资金,当同时开展多个EPC项目时就会出现资金短缺的现象。
3、融资渠道单一,缺乏完善的节能融资服务体系
目前,中国EPC项目的资金来源主要是自有资金和银行贷款,融资渠道单一。原因在于中国尚未形成完善的节能融资服务体系。信用评价体系和信用担保体系不完善,也是影响节能服务公司获得融资支持的重要原因。

国外EPC项目融资的启示

1、美国
从美国EPC项目融资模式当中可以得到如下启示:一是中国需要完善节能融资服务体系。包括健全节能服务的法律法规和政策支持体系,建立多层次投融资渠道,完善信用评价和信用担保体系。二是应当优先推广节能量保证型EPC模式。
2、德国
从德国EPC项目融资模式当中可以得到如下启示:一是节能服务公司应当与项目参与各方建立长期合作伙伴关系,形成利益共同体。二是充分发挥国家政策性银行在节能服务行业的作用。
3、巴西
从巴西EPC项目融资模式当中可以得到如下启示:项目融资不能只局限于企业自有资金和银行贷款,应该充分吸收社会资金,实现全方位、多机构共同融资,另外,还可以根据市场需要、项目需要,设计出多样化的融资模式,以适应中国节能服务产业的快速发展。

五大商业银行介入合同能源管理情况

序号 银行 主要情况
1 浦发银行 浦发银行推出了《绿创未来-绿色金融综合服务方案2.0》,包含"五大板块、十大创新产品"。五大板块分别为:能效融资(工业和建筑能效)、清洁能源融资、环保金融、碳金融和绿色装备供应链融资;十大特色产品包括:IFC(国际金融公司)能效贷款、AFD(法国开发署)绿色中间信贷、ADB(亚洲开发银行)建筑节能贷款、合同能源管理未来收益权质押融资、合同能源管理保理融资、碳交易(CDM)财务顾问、国际碳(CDM)保理融资、排污权抵押融资、绿色股权融资和绿色固定收益融资。
2 北京银行 2011年4月8日,北京银行与EMCA签署了战略合作协议,计划5年内为EMCA会员企业提供100亿元意向性授信。北京银行以未来收益权质押贷款为核心,推出"节能贷"金融服务方案,并可根据企业承揽项目采取打包授信支持方式,目前已经为上海中际电气有限公司、山东鲁信能源投资管理股份有限公司、西安天可华能源科技有限公司、际高建业有限公司等多家企事业单位提供节能贷款。
3 光大银行 作为国内首家"碳中和"银行,光大银行退出了"光合动力"低碳金融模式化业务,该业务是根据合同能源管理运营机制和项目特点,为具有核心技能技术、拥有特定行业客户资源优势的节能服务商、节能设备供应商、用能企业提供量身定制的金融服务。
4 兴业银行 作为我国首家"赤道银行",兴业银行从2007年开始个案介入合同能源管理,至2012年末已支持了70多个项目。2012年,兴业银行正式将使用与节能服务项目的融资产品标准化。标准化后的产品包括短期融资和中长期融资两种模式,最长融资期限可达五年;在还款方式上,可根据项目的实际现金流来灵活确定还款期限,设置宽限期,项目运营后分期还款(月/季/年),减轻借款人财务压力。该产品主要以节能服务公司合同能源管理合同项下未来收益权质押作为主要担保,弱化了对土地。厂房等传统担保品的要求。
5 农业银行 2013年1月,农行成功办理首单"合同能源管理(EMC)融资"业务,为山东钢铁股份有限公司"干熄焦技术改造项目"提供节能减排咨询顾问及融资服务,正式介入合同能源管理市场。

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